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[资讯].银行业经历政策调控后盈利增长仍稳定

时间:2022-11-24 来源网站:南酸枣财经网

银行业:经历政策调控后 盈利增长仍稳定

银行业:经历政策调控后 盈利增长仍稳定 更新时间:2010-10-12 6:49:24   经历密集的政策调控后,行业盈利增长仍将保持稳定,四季度流动性降幅趋稳,估值下降空间十分有限,看好四季度市场认识深化下的反弹行情,维持“推荐”评级。  四季度政策调控或趋缓,期待反弹行情。10年以来调控政策频出,以调控房地产为中心,以信贷投放为手段,银行股在调控压力和调控预期的影响下,始终没有特别表现。随着前期政策的落实,四季度调控或有所缓和,期待估值回补的反弹行情。  下半年总量控制有所弱化,信贷结构引导产业结构调整将是重点。10年一季度、二季度、三季度前两个月,银行业新增贷款2.6万亿、2.03万、1.08万亿。根据年初银行业新增贷款7.5万亿总量计划,并按“3、3、2、2”季节投放比例,目前投放基本符合既定计划。四季度新增信贷仍有1.5万亿的额度,相对宽松,预计四季度结构调整将是信贷政策的重点。  再融资冲击基本已消化,银信合作新规影响有限。截至9月30日,所有上市银行均已披露融资计划,其中已经完成3500亿元左右,剩余融资计划中约有2000亿元在A股市场,但基本是通过定向增发和债券方式,本轮再融资对股价冲击基本消化。上市银行银信合作理财产品期限相对较短,未来要转表内的数量较小,对银行经营影响有限。  地方政府融资平台贷款质量或好于预期。从上市银行中报披露信息来看,上市银行地方政府融资平台贷款大部分集中于省市级政府,且抵押贷款占比高,不良率低,风险相对可控。预计年末融资平台清理工作完成后,其资产质量状况或将好于预期。  微调盈利预测,看好初具经营特色银行。我们预计2010年16家上市银行将实现净利润6500亿元左右,业绩同比增长26.6%,2011年净利润增速19.7%。看好初具经营特色的股份制银行,推荐个股有:兴业银行、浦发银行、民生银行、北京银行。  风险提示:超预期调控政策以及宏观经济出现较明显的回落。

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